En 2010, Hoenig, que estaba a punto de jubilarse en ese momento, fue el único miembro votante del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en contra de una intervención a largo plazo. Temía que el QE acabara desestabilizando la economía y provocando inflación. Que la Fed, al alentar los préstamos bancarios más riesgosos, crearía burbujas de activos.